2025年9月1日，华龙证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，中报圆满收官，关注基本面稳健的标的。
报告具体内容如下：
市场流动性带来估值提升。上周申万一级食品饮料板块上涨2.13%，子板块零食（+10.20%）、乳品（+2.67%）、白酒（+2.14%）涨幅居前，预加工食品（-1.49%）跌幅居前。上周中报披露完毕，白酒中报业绩压力集中释放，大众品零食、乳品、调味品板块龙头公司业绩实现稳健增长。我们维持行业“推荐”评级。 白酒：2025上半年，白酒上市公司中仅贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）、老白干和金徽酒（603919）实现营收和归母净利润的正增长。自二季度禁酒令以来，白酒需求端持续承压，短期来看，政策的边际影响有望逐渐收窄，白酒作为前期超跌的板块，预期先行，估值的修复有望先于基本面。建议关注：一是超跌反弹的次高端白酒舍得酒业（600702）；二是具备韧性的区域龙头山西汾酒、古井贡酒、今世缘（603369）；三是稳健的高端白酒贵州茅台、泸州老窖（000568）、五粮液。 大众品：新零售业态和新品类驱动下，零食板块具备较好的成长性。2025上半年，有友食品（603697）实现营业收入770,953,697.51元，同比增长45.59%；实现归属于上市公司股东的净利润108,473,141.59元，同比增长42.47%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润92,784,821.57元，同比大幅增长52.51%，主营业务盈利能力显著提升。万辰集团（300972）量贩零食业务实现营业收入223.45亿元，同比增长109.33%，截至上半年末，公司量贩零食门店网络遍布江苏省、安徽省、浙江省等29个省（自治区、直辖市），共计15,365家门店，规模化优势进一步增强；旗下“好想来品牌零食”是行业首个门店数量过万的品牌。关注新消费趋势下，满足消费者悦己和健康需求的标的，建议关注盐津铺子（002847）、百润股份（002568）、妙可蓝多（600882）、新乳业（002946）、东鹏饮料（605499）、海天味业（603288）。
风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。
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