威力财重仓白酒银行铁路！“泰信互联网+主题混合”现风格漂移，近三年跌2067%，新任基金经理陈颖8月上任

　　近年来，针对公募基金“风格漂移”现象，监管部门持续加强规范与约束。然而，今年二季度，多家基金公司旗下产品仍出现显著的风格偏离，引发市场广泛关注。

　　具体来看，泰信互联网+主题混合（基金代码：001978.OF）虽以“互联网+”为主题，但其实际持仓与主题界定存在明显偏差。

　　根据2025年二季报，该基金前十大重仓股覆盖白酒、铁路、银行、生物医药、农业等多个行业，其中包括贵州茅台、京沪高铁、农业银行、邮储银行等大盘价值型股票，与“互联网+”主题相关性较弱。

来源：Wind 截止至20250630

　　尽管持仓集中度较高——前十大重仓股合计占股票市值的57.50%，占基金净值的45.16%，但其行业分布却较为分散，并未呈现出聚焦互联网或科技成长股的特征。值得关注的是，贵州茅台自2019年二季度以来进入前十大重仓名单，京沪高铁与农业银行于2024年二季度新进，邮储银行则在2024年四季度成为重仓股。

　　风格漂移的另一个侧面是，即便脱离了主题约束，其业绩也并未能脱颖而出。

　　从短期来看，2025年以来（YTD）回报为4.97%，不仅大幅跑输沪深300（12.74%）和灵活配置型基金平均水平（19.82%），甚至也未跑赢其自身业绩比较基准（6.97%）。

来源：Wind 截止至20250909

　　从长期来看，近一年、近两年、近三年维度看，其回报率均显著低于同类平均和主流指数，同类排名持续靠后。自2016年成立以来，总回报为58.50%，年化回报为5.10%。

　　现任基金经理陈颖任职不足两月，回报已跌4.35%。历史几任基金经理中，除首任基金经理钱鑫取得143.10%回报外，后续经理任职回报多为负值，且超越基准回报能力普遍较弱，显示投研团队稳定性与策略有效性存在疑问。

来源：Wind 截止至20250909

　　该基金成立于2016年6月8日，为灵活配置型基金，最新规模仅0.43亿元（截至2025年6月30日），属典型迷你基金。从持有人结构看，2025年中报显示，该基金100%由个人投资者持有，机构投资者完全缺位。虽然管理人员持有一定比例（5.91%），但与基金巨大的业绩落差相比，这一“跟投”的正面激励效果显得微不足道。

来源：Wind 截止至20250909

　　基金经理在二季报中的论述侧重于宏观研判和“现金流折现”、“概率分布”、“赔率与胜率”等广义价值投资框架，通篇未深入阐述如何挖掘“互联网+”领域的投资机会。其投资思路更像是一位全市场选股的基金经理，而非主题基金经理。这种定期报告中的表述与基金合同约定的投资范围的脱节，反映了基金管理人在投资纪律和投资者沟通方面存在不足。

来源：基金公告

　　综合来看，泰信互联网+主题混合在投资实践中呈现出明显的风格漂移特征，其持仓结构、行业配置与基金名称所暗示的主题投资方向不符，反映出部分基金在产品定位与投资执行间存在偏差。对于投资者而言，这只基金是一个警示：选择基金时，绝不能只看名称，必须仔细甄别其定期报告中的实际持仓和投资逻辑，避免落入“风格漂移”的陷阱。