工商银行去年的成绩单出炉！
2025年，银行板块行情阶段性特征明显——上半年持续上涨创新高、三季度回调、四季度修复。这一年，工商银行（下称“工行”）总资产历史性地突破了50万亿元人民币，在全球领先的资产体量下，工行仍在向更精细的资产负债管理、更综合的服务，要效益、要质量，全年实现营收、净利“双增”，以自身的高质量发展为股东创造稳健的投资回报。
“大家知道，在利差逐渐收窄的宏观环境之下，正增长目标的实现是有一定难度的。”3月27日，工行举行2025年年度业绩会，工行行长刘珺在会上如是说。环境愈复杂、成绩含金量愈足。
无论是在资本市场上，还是在行业发展中，工行都无疑是始终在聚光灯下。刘珺表示，站在“十五五”时期的新起点上，工行还将率先在中国金融机构中闯出一条新路，实现世界一流金融机构的建设目标。
稳定器：现金分红1106亿元，分红率会“想市场所想”
现金分红是上市公司价值创造和投资者回报能力的具体体现。去年全年，A股银行业指数累计上涨了12%，其中，工行A股股价上涨了21.54%，在上市银行中名列前矛。资本市场上的优异表现为投资者带来了最直观的分红收益。
工行董事会秘书田枫林表示，自2006年上市至今，工行累计为股东创造现金分红回报1.58万亿元，现金分红率连续多年保持在30%以上，稳居A股分红总额榜首。
2025年，工行预计将派发现金股息合计1106亿元人民币，继续保持A股现金分红总额最高的上市公司位置。其中，已派发中期分红504亿元，待履行公司治理程序后，将再安排一次年度末期分红602亿元。按全年平均股价计算，A、H股股息率分别达4.22%和5.99%，远高于当期定期存款利率和普通理财收益率。
回望过去这一年的股价表现，工行行长刘珺坦言：“我们当然希望表现能更好一点。”但拉长时间周期看，刘珺认为，“我们如果能稳健地在每一个年度实现平均值以上的综合回报水平，那么工行一定是资本市场的稳定器。”
对于当前颇受投资者关注的提高现金分红比例问题，刘珺也给出了正面回应——“我们整个资本规划和分红安排会根据市场作出动态调整……大家也提说‘能不能在分红率方面做相应的向上调整’，工行作为市场风向标，一定会急市场所急、想市场所想。如果我们的调整会带来市场的健康持续向好发展，那么工行一定会起到模范带头作用。”
刘珺强调，工行在分红安排方面会密切观测资本市场的变化跟需求，响应大家的需求，响应大家的呼声。
展亮色：53万亿元资产的大行仍能“双增”
资本市场上的亮眼表现根本上源于工行的业绩增长质量和内在价值。
2025年一季度末，工行总资产达到51.5万亿元，成为全球首家资产总量突破50万亿元的银行；截至2025年末，工行的资产体量进一步扩张，达到53.48万亿元，较上年末增长9.5%。
“我们没有因为工行自身体量较大，而放松对效益、质量的追求。”刘珺开宗明义地总结了“十四五”收官之年，工行业绩的“几抹亮色”：
一是经营效益上，营业收入、手续费及佣金净收入、拨备前利润、净利润等核心指标全部实现正增长——工行2025年实现营业收入8013.95亿元，较上年增长1.9%；净利润3707.66亿元，较上年增长1%。
二是收入结构上，截至2025年末的净息差为1.28%，较年初下降14个基点，降幅逐渐收窄、呈现企稳态势；手续费及佣金净收入达1112亿元，同比增长1.6%，扭转此前负增长态势；其他非息收入达553亿元，同比增长40.7%。这些都对收入增长形成了有力支撑。
三是资产质量上，截至2025年末，工行的不良贷款率为1.31%，较年初下降3个基点，连续五年保持下降趋势；与此同时，拨备覆盖率达213.60%，保有贷款拨备余额8523亿元，较年初增加368亿元，增长4.5%，风险抵补能力进一步增强。
“2025年我们在财务收入方面创造出来的储备能力，有效提升了拨备覆盖能力和拨备储备，使得下一步更好缓释宏观经济周期带来的冲击做好必要准备。”刘珺称。
闯新路：向世界一流金融机构迈进
国有大行是服务实体经济的主力军，过去一年，工行的主业更突出、专业更精进。
数据显示，2025年，工行贷款投放、债券投资“两投”增量4.8万亿元，其中境内分行人民币贷款增加2.17万亿元，投融资总量、增量均保持市场领先。其中，工商信贷、零售业务、金融科技“老三篇”优势进一步巩固。
工行副行长王景武介绍，截至2025年末，工行制造业贷款余额业内率先突破5万亿元，达到5.2万亿元，全年增幅近20%；商贸领域对公结算量超过2200亿元，贸易融资余额突破1万亿元，商贸客户全年增长超100万户。
科技创新领域是当前银行业务增长的“必争之地”，而工行在这方面已有领先之势——2025年末，工行的科技贷款、战略性新兴贷款余额率先突破6万亿元和4万亿元；专精特新“小巨人”企业有贷户覆盖率超过50%，较年初增长22个百分点。
强大的金融机构是构成金融强国的关键要素之一，如何推动建设强大的金融机构？作为中国乃至全球的领军银行，工行需要在这方面探出一条新路来。
“世界一流金融机构是有绝对标准的，不是我们可以自我定义出来什么样的机构是世界一流金融机构。”刘珺直言，工行要在现有基础上达成世界一流金融机构的建设目标，如果还是以贷款为主的资产负债表，“那么与这一目标相距还是比较远的”。
因此，刘珺认为，工行需要在以间接融资为主的资产负债表的基础之上，全面发力建设现代金融服务业。在新质生产力和新型基础设施领域，从过去简单的资金中介，向资金、信息、效率等一系列价值要素的综合服务商转变。
事实上，这已非刘珺首次提出金融机构应向“综合服务商”转变。在日前召开的中国发展高层论坛2026年年会上，刘珺就系统阐述了自己的这一想法。
他认为，传统扁平、被动的金融服务已经无法完全适应全球格局重构和经济不确定性上升所带来的新需求，必须把全生命周期支持和全产业链服务深度融合，为实体经济搭建体系化金融服务框架，金融机构转型为综合服务商。这样才能使得单个节点的风险在多维度网格中得到缓冲和化解。
具体来看，刘珺指出，拓展综合化服务，就是要围绕现代化产业体系建设、科技创新、绿色转型、区域协调发展等重点领域，强化商行、投行、资管、托管、财富、交易、结算等多业务协同联动，为客户打造全面解决方案，将自身强大的供给能力转化为价值创造能力。
“观测世界一流银行的整体收入结构会发现，现代金融服务业得到的收入有上涨趋势。这就说明资本市场给予现代金融服务业的估值可能会更高，这也要求我们工行率先在中国金融机构中间闯出一条新路，实现世界一流金融机构的建设目标。”刘珺强调。
迎拐点：利息净收入今年有望同比转正
资本补充是当前银行业的焦点话题。今年《政府工作报告》已明确拟发行3000亿元特别国债用于支持其补充资本，业内预计，工行将是本轮特别国债注资的重点对象。对此，田枫林在会上回应表示，具体情况以正式公告为准。
根据业内分析，去年以来，特别国债注资国有商业银行持续推进，本质上属于“未雨绸缪”，进一步增厚银行的资金安全垫，由此更好为实体经济服务。
总的来看，工行一级资本净额连续13年位居全球银行业首位。截至2025年末，工行资本充足率为18.76%，一级资本充足率为14.94%，核心一级资本充足率为13.57%，均在合理区间平稳运行；TLAC（总损失吸收能力）风险加权比率为21.47%，TLAC杠杆率为10.79%，均满足监管要求，并且都留有缓冲区间。
田枫林透露，目前工行已制定新一轮资本及TLAC工具发行计划，将根据未来一段时期资本供需情况、市场运行情况合理推进，确保各项监管指标持续保持稳健运行。
此外，对于“净息差下行拐点是否将至”这一行业“共答题”，工行副行长姚明德表示，工行2026年息差大概率呈现“L型”走势：虽然在下行，但降幅趋缓，且这一趋势具有可持续性。
“如不考虑LPR（贷款市场报价利率）、存款挂牌利率进一步大幅调整的情况，预计今年我行利息净收入将同比转正、迎来拐点，净息差下降幅度也会较2025年进一步收敛。”姚明德称。
他的判断主要来自四方面因素：一是资产负债组合管理更适应货币政策调整要求，二是负债管理更注重降本增效，三是大类资产配置更注重长期储备，四是资产负债布局更注重高水平开放格局。
在负债端，姚明德指出，工行依托在托管、结算、存管等领域的深厚基础和强大服务能力，有效带动了各类低成本资金沉淀；同时，随着高成本定期存款逐步到期，前期存款挂牌利率调整影响已经逐步释放，贷款重定价也将进入尾声，存贷利差有望趋于稳定。
校对：盘达
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